· 第四季度創(chuàng)紀(jì)錄實(shí)現(xiàn)凈銷(xiāo)售額約42億美元，較上年同期增長(zhǎng)12%左右

　　· 受到產(chǎn)品售價(jià)上漲帶動(dòng)，有機(jī)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)近4%

　　· 攤薄每股收益為1.12美元，調(diào)整后攤薄每股收益為1.26美元

　　· 持續(xù)的供應(yīng)鏈瓶頸及生產(chǎn)中斷情況加劇對(duì)銷(xiāo)售和制造成本造成了負(fù)面影響

　　· 第四季度原材料成本同比攀升30%

　　· 第四季度股票回購(gòu)價(jià)值超過(guò)2億美元，資產(chǎn)負(fù)債表仍具彈性

　　· 2021年全年創(chuàng)紀(jì)錄實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額約168億美元，其中有機(jī)增長(zhǎng)達(dá)10%

　　· 收購(gòu)相關(guān)協(xié)同效應(yīng)目標(biāo)上調(diào)15%至1.5億美元。

　　PPG（紐約證交所代碼:PPG）日前公布了2021年第四季度財(cái)報(bào)。

董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官寄語(yǔ)

　　PPG董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官M(fèi)ichael H. McGarry在評(píng)價(jià)第四季度業(yè)績(jī)時(shí)表示：

　　“得益于市場(chǎng)對(duì)PPG產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求和成功執(zhí)行的價(jià)格調(diào)整的策略，第四季度我們的銷(xiāo)售額高于此前預(yù)期。受到收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)以及多個(gè)終端市場(chǎng)（包括汽車(chē)修補(bǔ)漆、船舶涂料和 PPG-Comex建筑涂料）高于行業(yè)平均的銷(xiāo)量表現(xiàn)所帶動(dòng)，本季度銷(xiāo)售額創(chuàng)下歷年四季度新高。2020年第四季度業(yè)績(jī)的影響因素包括建筑涂料專業(yè)渠道和全國(guó)零售（DIY）需求增加以及新冠疫情開(kāi)始復(fù)蘇所帶來(lái)的全球工業(yè)活動(dòng)回暖。

　　從盈利角度來(lái)看，銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比第三季度上漲，較上年同期攀升8%，部分抵消了原材料和物流成本的上漲。然而，由于新冠疫情的不確定性對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成了迅速且重大影響，PPG的工廠和客戶的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)都發(fā)生了不可預(yù)測(cè)的中斷情況，因而本季度的運(yùn)營(yíng)成本顯著增加。此外，原材料和運(yùn)輸產(chǎn)能面臨著持續(xù)挑戰(zhàn)，也對(duì)我們的營(yíng)收和利潤(rùn)造成了一定影響，在多個(gè)終端市場(chǎng)中我們都無(wú)法滿足強(qiáng)勁的訂單需求，因而本季度末的未發(fā)貨訂單超過(guò)1.5 億美元。

　　隨著近五次收購(gòu)項(xiàng)目整合工作的順利開(kāi)展，我們發(fā)現(xiàn)了全新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，因而將總協(xié)同效應(yīng)目標(biāo)提高到 1.5 億美元，比最初設(shè)定的目標(biāo)增加了 15%。公司計(jì)劃于6月9日在歐洲市場(chǎng)開(kāi)展 2022 年度投資者深度調(diào)研，進(jìn)一步對(duì)這些收購(gòu)進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估。

　　展望未來(lái)，盡管市場(chǎng)對(duì)PPG 產(chǎn)品的需求依然強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)供應(yīng)增加以及第四季度疫情導(dǎo)致的生產(chǎn)中斷將在今年一季度繼續(xù)影響我們的生產(chǎn)和產(chǎn)品交付能力。此外，預(yù)計(jì)原材料成本將維持在較高水平，并且物流和勞動(dòng)力等其他成本也在不斷攀升。PPG的所有業(yè)務(wù)都在進(jìn)一步調(diào)高售價(jià)，以降低成本上升帶來(lái)的影響。未來(lái)我們將繼續(xù)對(duì)各項(xiàng)成本進(jìn)行積極管控，并在必要時(shí)采取行動(dòng)將當(dāng)前成本影響降至最低。

　　回顧 2021 年，我為PPG的全體員工感到非常自豪，感謝他們?cè)谶^(guò)去一年中的不懈努力，幫助公司成功應(yīng)對(duì)多項(xiàng)業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)，一如既往地為客戶提供卓越的服務(wù)。在運(yùn)營(yíng)方面，去年是非常艱難的一年，正是因?yàn)樗麄兊膱?jiān)持和奉獻(xiàn)精神，并通過(guò)‘PPG成功之道’踐行企業(yè)價(jià)值觀，我們的全年凈銷(xiāo)售額和調(diào)整后每股收益才能創(chuàng)出歷史新高。戰(zhàn)略層面上，我們成功對(duì)五個(gè)收購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行整合，并持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，通過(guò)業(yè)務(wù)重組節(jié)省了 1.35 億美元的成本，進(jìn)一步夯實(shí)了公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。為回饋股東，我們已連續(xù) 120 年派發(fā)年度股息，并連續(xù)第 50年提高年度分紅率。

　　我對(duì)公司未來(lái)發(fā)展依然充滿信心，隨著商業(yè)環(huán)境逐漸恢復(fù)常態(tài)，相信我們有能力保持強(qiáng)勁的有機(jī)銷(xiāo)售和盈利增長(zhǎng)。PPG不僅正在向疫情前的高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平復(fù)蘇，更有望在未來(lái)創(chuàng)下利潤(rùn)率新高。”

　　2021年第四季度各業(yè)務(wù)部門(mén)業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　· 功能涂料業(yè)務(wù)部門(mén)

　　功能涂料業(yè)務(wù)部門(mén)的凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)主要來(lái)自于收購(gòu)相關(guān)的銷(xiāo)售以及各業(yè)務(wù)的提價(jià)舉措。盡管大部分終端市場(chǎng)需求仍然強(qiáng)勁，但原材料供應(yīng)瓶頸對(duì)所有業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售額都造成了拖累，其中美洲和亞太區(qū)建筑涂料業(yè)務(wù)、汽車(chē)修補(bǔ)漆以及航空涂料業(yè)務(wù)受到的影響尤為嚴(yán)重。如此前預(yù)期，所有主要地區(qū)的建筑涂料專業(yè)渠道和全國(guó)零售（DIY）產(chǎn)品需求繼續(xù)在上年同期的高基數(shù)上有所下滑。汽車(chē)修補(bǔ)漆銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)中等個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，主要得益于需求逐步復(fù)蘇，且公司增長(zhǎng)速度高于行業(yè)平均水平。由于汽車(chē)修理廠的整體需求依然較疫情前低10%左右，我們預(yù)計(jì)未來(lái)汽車(chē)修補(bǔ)漆銷(xiāo)售額將持續(xù)復(fù)蘇。盡管受到生產(chǎn)中斷影響，航空涂料銷(xiāo)量持續(xù)高于上年同期水平，但仍較2019年第四季度低20%左右。工業(yè)防護(hù)和船舶涂料業(yè)務(wù)受到高于市場(chǎng)水平的銷(xiāo)售表現(xiàn)所帶動(dòng)，銷(xiāo)量同比增加10%左右。Ennis-Flint和Tikkurila貢獻(xiàn)了大部分與收購(gòu)相關(guān)的銷(xiāo)售額。

　　由于原材料和物流成本上漲、生產(chǎn)成本上升、銷(xiāo)量下降，功能涂料業(yè)務(wù)部門(mén)的凈利潤(rùn)低于上年同期，但其影響在一定程度上受到提價(jià)以及業(yè)務(wù)重組帶來(lái)的成本節(jié)省所抵消。

　　· 工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門(mén)

　　工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門(mén)的凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)主要來(lái)自與收購(gòu)有關(guān)的銷(xiāo)售以及所有業(yè)務(wù)的售價(jià)上漲，同時(shí)也在一定程度上受到銷(xiāo)量下滑所拖累。與2020年第四季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)相比，汽車(chē)原始設(shè)備制造商（OEM）涂料業(yè)務(wù)受到客戶結(jié)構(gòu)變化、半導(dǎo)體芯片缺貨導(dǎo)致汽車(chē)產(chǎn)量同比減少等因素的影響，出現(xiàn)銷(xiāo)量同比下滑，且略低于整體汽車(chē)產(chǎn)量增速。由于亞太區(qū)需求增長(zhǎng)放緩，加之去年由于疫情緩和帶來(lái)的高基數(shù)效應(yīng)，第四季度工業(yè)涂料銷(xiāo)量同比下滑。包裝涂料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的有機(jī)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，主要得益于售價(jià)上漲及美國(guó)、加拿大和歐洲、中東和非洲區(qū)市場(chǎng)的強(qiáng)勁銷(xiāo)量表現(xiàn)。收購(gòu)相關(guān)銷(xiāo)售額主要來(lái)自于Wörwag、Tikkurila和Cetelon業(yè)務(wù)。

　　工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門(mén)的凈利潤(rùn)低于上年同期，主要由于原材料成本上漲、生產(chǎn)中斷導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)成本上升以及產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑，但其影響受到提價(jià)、重組成本節(jié)約以及收購(gòu)相關(guān)盈利所部分抵消。

　　其他財(cái)務(wù)信息

　　· 截至第四季度末，公司現(xiàn)金和短期投資總額約為11億美元，凈債務(wù)為55億美元，較2021年6月收購(gòu)Tikkurila時(shí)減少3.5億美元。

　　· 第四季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用為4500萬(wàn)美元，低于預(yù)期，主要由于管理層獎(jiǎng)勵(lì)性薪酬支出減少。

　　· 業(yè)務(wù)重組計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了約2000萬(wàn)美元的成本節(jié)省，2021年全年削減成本共計(jì)近1.35億美元。

　　· 第四季度有效稅率約為1%，調(diào)整后有效稅率約為5%。第四季度稅率低于預(yù)期，主要由于利潤(rùn)地區(qū)分布變化以及部分稅收優(yōu)惠政策所致。全年有效稅率和調(diào)整后有效稅率分別為20.6%和20.0%，略低于2020年（21.4%和22.6%）。

　　2021 年全年，PPG實(shí)現(xiàn)來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈銷(xiāo)售額約168 億美元，較上年增長(zhǎng)約 21%。其中，受到銷(xiāo)量增長(zhǎng)和提價(jià)所帶動(dòng)，有機(jī)銷(xiāo)售額同比增加 10%。其中，約 40%業(yè)務(wù)的銷(xiāo)量仍比疫情前低 15% 以上，預(yù)計(jì)將成為 2022-2023 年收入和盈利增長(zhǎng)的催化劑。這 40%的業(yè)務(wù)中包括汽車(chē)原始設(shè)備制造商（OEM）涂料、航空涂料以及汽車(chē)修補(bǔ)漆業(yè)務(wù)。

　　2021 年，PPG派發(fā)了 5.36 億美元的股息，并投入21 億美元用于收購(gòu)。資本支出總額達(dá) 3.71 億美元，高于2020年，但仍低于歷史正常水平，主要系受到新冠疫情影響。截至 2021 年末，公司股票回購(gòu)授權(quán)金額剩余約 13 億美元。

　　業(yè)績(jī)展望

　　基于當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及新冠疫情導(dǎo)致的近期經(jīng)濟(jì)不確定性等現(xiàn)狀，公司對(duì)2022年第一季度業(yè)績(jī)做出了如下預(yù)測(cè)：

　　· 累計(jì)凈銷(xiāo)售量同比出現(xiàn)中等個(gè)位數(shù)下滑

　　· 營(yíng)業(yè)費(fèi)用約為7000萬(wàn)美元，因第一季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用一般為全年之最

　　· 凈利息支出約為2500萬(wàn)美元

　　· 有效稅率約為22-23%

　　· 每股攤薄收益在0.84美元至1.02美元之間

　　· 調(diào)整后每股攤薄收益在1.02美元至1.20美元之間，其中剔除了0.14美元的攤銷(xiāo)費(fèi)用以及與此前批準(zhǔn)并披露的業(yè)務(wù)重組相關(guān)的成本0.04美元。